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　　25Q3收入同比增加14%，净利润短期承压。保隆科技2025年前三季度完成收入60.48亿元，同比增加20.32%；归母净利润1.98亿元，同比下降20.35%；单季度看，2025Q3完成经营收入20.98亿元，同比增加14%，环比增加2.59%；完成归母净利润0.63亿元，同比下降36.92%，环比增加59.99%，首要受北美关税、主机厂价格战等要素影响。

　　收入18.22亿元，同比上升13.11%，稳居高位。2）气门嘴及平衡块商场需

　　求平稳，公司是全球最大轮胎气门嘴企业之一，前三季度收入6.18亿元，同比上升5.09%；3）金属管件从排气管转向新能源，液冷板等新产品继续获单，收入此消彼长，前三季度收入11.21亿元，同比上升0.35%。

　　空气悬架完善空气绷簧、减震器、供气单元产品布局，海外订单加快打破。公司复用气门嘴橡胶才能，12年开端做皮郛，17年切入乘用车空簧，自主掌控配方、混炼、压延、成型、硫化、安装全工艺链，完善减震器、供气单元产品布局。前三季度智能悬架收入9.53亿元，同比上升51.73%。本年公司空气绷簧、供气单元、减震器、自动悬架电液泵定点继续取得海外高端车型产品定点打破。

　　保隆构成6类40种车身传感器布局，一起切入环境传感器+域控，完善智驾感知、规划布局。公司自研+并购构成压力类、光学类、速度类、方位类、加快度类、电流类6个品类、40多种产品布局，掩盖传感器均匀单车价值量约1000元。前三季度公司轿车传感器收入5.57亿元，同比上升18.23%。并在智能驾驭事务布局毫米波雷达、摄像头、超声波雷达等。

　　危险提示：中美交易危险、TPMS降价危险、客户价格战继续危险、智能驾驭事务没有抵达预期的危险。

　　出资主张：下调盈余猜测，保持“优于大市”评级。全球TPMS龙头，新品在手订单足够，考虑产品结构变化及竞赛加重，下调盈余猜测，估计25/26/27年净利润3.03/3.92/5.65亿元（原25/26/27年猜测为3.9/4.7/5.9亿元）保持“优于大市”评级。